Công ty Chứng khoán MB (MBS) đã công bố một báo cáo phân tích công ty cho Tập đoàn Gas Việt Nam (PV GAS – GAS RESTRY). Điểm phân tích được xem xét bởi kết quả kinh doanh, triển vọng phát triển và ảnh hưởng của các phong trào thị trường trong nước và toàn cầu.
Chúc mừng luồng không khí mới – Cung cấp rất nhiều cho khí PV trong những năm tới
PV Gas là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực cung cấp khí đốt ở Việt Nam với một nền tảng tài chính mạnh mẽ, tổng tài sản vào cuối quý hai/2025 hơn 88.600 tỷ và.
Liên quan đến tình hình kinh doanh, doanh thu của công ty đã đạt được 103.564 tỷ đồng vào năm 2024, mức cao nhất trong lịch sử của công ty và tăng 15,1% trong cùng thời gian. Lợi nhuận sau khi thuế đạt được 10,590 tỷ đồng, chiếm 10% cùng thời kỳ.
Trong nửa đầu năm 2025, doanh thu của công ty đạt 55.756 tỷ và tăng lên 4,5% trong cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế tăng 27% lên 7,571 tỷ đồng.
 |
| Kết quả kinh doanh của khí PV |
Chuyên gia MBS cho biết, nhiều mỏ cung cấp khí cho khí PV phải giảm cân vì những mỏ này đã được sử dụng trong một thời gian dài. Ví dụ, sản xuất mỏ CUU-Lange đã lấy lại khoảng 20 đến 30% mỗi năm và mỏ từ Nam Con Son Sank từ 10-15% mỗi năm. Hai mỏ từ CUU Long và Nam Con Son 1 hiện chiếm khoảng 39% hiệu suất khí được cung cấp cho công ty. Điều này đặt ra sự khẩn cấp để tìm thêm nguồn cung cấp khí.
Theo báo cáo, PV Gas hiện đang đầu tư vào 7 mỏ khí lớn, trong đó 3 mỏ sư tử trắng hàng đầu, Los B – O Mon và Blue Whale.
Dự án 2B White Lion có tổng đầu tư là 1,38 tỷ USD, đã được hoàn thành. Kỳ vọng ký hợp đồng chính thức để đảm bảo quyền lợi dụng trong nửa cuối năm 2025. Người ta ước tính rằng Mine Lion Mine 2B có thể bắt đầu với khí khoảng 300 triệu m³ kể từ năm 2026.
Vào cuối quý hai/2025, dự án lô Bo mon, tổng số tiền đầu tư 12 tỷ đô la đã hoàn thành khoảng 60-70% tiến độ, dự kiến sẽ tăng lưu lượng khí đầu tiên trong giai đoạn 2026-2027. PV Gas hiện đã sử dụng hơn 1.600 tỷ và trong dự án của Gaspipeline -Lotlot B -o Mon, tăng hơn 600 tỷ và đầu năm. Đây là những chuyển động khí PV lớn để chuẩn bị cho luồng không khí đầu tiên của B – O Mon ..
Cụ thể, dự án cá voi xanh trị giá 10 tỷ USD dự kiến sẽ được khai thác vào cuối năm 2030. Ngoài ra, dự án Nga -HAI -AU dự kiến sẽ được sử dụng vào quý IV năm 2026, dự án bỏ phiếu để chào đón dòng khí đầu tiên 2028 …
 |
| Nguồn: MBS |
Khả năng tuyệt vời từ kinh doanh LNG
Theo VIII Electroplan, mục tiêu vào năm 2030, có 13 khí mà LNG sử dụng với tổng công suất là 22,4 GW, tương ứng với khoảng 22 đến 25 triệu tấn mỗi năm.
Trong khi đó, cả nước hiện chỉ có một trung tâm xử lý LNG, một kho litchi với hiệu suất xử lý 1 triệu tấn mỗi năm. Do đó, việc giới thiệu các cổng LNG mới là cấp bách.
Vào đầu, vào tháng 5 năm 2025, PV -GA đã chính thức phê duyệt dự án đầu tư mở rộng và tăng công suất của LNG Thi Vai -hhafen lên 3 triệu tấn mỗi năm, dự kiến sẽ được hoàn thành vào năm 2029.
Các dự án xử lý LNG được đầu tư và vào kế hoạch, bao gồm: Son My Project (SKALA 1,34 tỷ USD, công suất 6 triệu tấn mỗi năm), dự án Cat Hai LNG (tỷ lệ 1 đến 3 triệu tấn mỗi năm)
 |
| Nguồn: MBS |
Theo MBS, khí PV được nhập khẩu ở vùng đất thấp khi giá châu Á nằm ở vùng đất thấp, khi MBS vào năm 2024. Bloomberg nói rằng thị trường toàn cầu có thể tăng ưu đãi từ năm 2027, dẫn đến giá khó vượt qua. Với xu hướng tăng khí ở châu Á, MBS nói rằng giá LNG vẫn tăng nhẹ 1-1,2%mỗi năm.
Với các dự án LNG đã được triển khai, MBS hy vọng rằng doanh nghiệp LNG sẽ trở thành một trong những trụ cột của công ty trong tương lai. Năm 2024, doanh số của LNG đạt khoảng 3.700 tỷ đồng, chỉ là 3,6%. Nó có thể chiếm khoảng 39% tổng doanh số vào năm 2029.
 |
| Nguồn: MBS |
Tuy nhiên, trong xu hướng thận trọng, MBS vẫn đề cập đến những rủi ro trong triển vọng kinh doanh LNG nếu Trach NHon đang dần đưa vào hoạt động. Dự án mở rộng kho LNG không ngay lập tức …
Với những điểm này cũng như các dự báo về biến động giá dầu khí, MBS nói rằng PV Gas 2025 có thể đạt 104.313 tỷ đồng.
Liên quan đến triển vọng rằng vào năm 2026, doanh số có thể tăng đáng kể lên tới 116.778 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế có thể đạt được 14.340 tỷ đồng.
 |
| Nguồn: MBS |
Mặc dù có kết quả kinh doanh tích cực với nhiều triển vọng phát triển, các chuyên gia MBS cũng giữ các khuyến nghị tích cực cho cổ phiếu gas. Mục tiêu giá được khuyến nghị là 84.900 VND/cổ phiếu, dự kiến sẽ tăng 21,5% so với thị trường giá hiện tại (VND 69.900/cổ phiếu).
